Σάκης Παιδής: Ο Fitch αναβαθμίζει την Ελλάδα σε ‘BBB’ – Οριστική εδραίωση στην Επενδυτική Βαθμίδα

Η Ελλάδα επισφράγισε την πορεία της προς τη δημοσιονομική και οικονομική κανονικότητα, με τον οίκο Fitch Ratings να αναβαθμίζει τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της χώρας σε ‘BBB’ από ‘BBB-‘), διατηρώντας σταθερές προοπτικές για την Ελληνική Οικονομία .

Η απόφαση αυτή δεν αποτελεί απλώς μια θετική είδηση, αλλά μια ισχυρή τεχνική ευθυγράμμιση. Ο Fitch πλέον τοποθετεί την Ελλάδα στην ίδια βαθμίδα με τον Standard & Poor’s (S&P), επιβεβαιώνοντας απόλυτα την επενδυτική της αξιοπιστία στο βλέμμα των μεγάλων θεσμικών χαρτοφυλακίων. Η έκθεση του Fitch εστιάζει σε τρεις κρίσιμους δείκτες που αιτιολογούν την αναβάθμιση, υπερκαλύπτοντας τον μέσο όρο των χωρών της κατηγορίας ‘BBB’.

Ο οίκος υπογραμμίζει τη μοναδική δυναμική αποκλιμάκωσης του ελληνικού δημόσιου χρέους. Ο Fitch προβλέπει ότι το χρέος της γενικής κυβέρνησης θα πέσει στο 145% του ΑΕΠ το 2025. Τονίζεται το εξαιρετικά ευνοϊκό προφίλ του χρέους, με τη μέση διάρκεια να παραμένει κοντά στα 19 έτη, περιορίζοντας δραστικά τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης και το κόστος εξυπηρέτησης.

Ο Fitch αναγνωρίζει τη διαρθρωτική βελτίωση των δημόσιων οικονομικών, η οποία δεν είναι συγκυριακή: Προβλέπεται πρωτογενές πλεόνασμα της τάξεως του 4,8% του ΑΕΠ για το 2025, μια επίδοση που ξεπερνά τις χώρες-ομολόγους.

Η επίδοση αυτή στηρίζεται στην αποτελεσματική φορολογική διοίκηση και τον συγκρατημένο έλεγχο των δαπανών, δημιουργώντας αξιόπιστο δημοσιονομικό χώρο για στοχευμένες φοροελαφρύνσεις το 2026. Η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει ρυθμούς ανάπτυξης πάνω από 2% ετησίως έως τουλάχιστον το 2027.

Η ανάπτυξη αυτή οδηγείται από την ισχυρή εγχώρια ζήτηση και από την πλήρη απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ), οι οποίοι κινητοποιούν ένα νέο επενδυτικό κύμα. Η αναβάθμιση σε ‘BBB’ έχει άμεσες και έμμεσες συνέπειες για τις αγορές: Η ενίσχυση του κύρους του ελληνικού αξιόχρεου θα διατηρήσει την πίεση προς τα κάτω στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων (spreads), μειώνοντας το κόστος δανεισμού για το Δημόσιο και, κατ’ επέκταση, για τις ελληνικές τράπεζες και επιχειρήσεις.

Η επίτευξη της βαθμίδας ‘BBB’ διευρύνει την δεξαμενή των ξένων θεσμικών επενδυτών που επιτρέπεται να τοποθετηθούν σε ελληνικά περιουσιακά στοιχεία (κρατικά ομόλογα και μετοχές), αυξάνοντας τη ρευστότητα του ελληνικού χρηματιστηρίου. Ο Fitch αναγνώρισε τη σταθεροποίηση και αναβάθμιση του τραπεζικού συστήματος, τονίζοντας τη βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και την κεφαλαιακή του ενίσχυση, παρά τις προκλήσεις που παραμένουν με τα αναβαλλόμενα φορολογικά στοιχεία (DTCs).

Η εξέλιξη αυτή επιβεβαιώνει με τον πιο εμφατικό τρόπο την απόλυτη ορθότητα της δημοσιονομικής και αναπτυξιακής στρατηγικής που ακολούθησε η Κυβέρνηση του Κυριάκου Μητσοτάκη και το Οικονομικό της Επιτελείο.

Πρόκειται για την έμπρακτη αναγνώριση της εξαιρετικής δουλειάς που οδήγησε σε αυτή την ιστορική αναβάθμιση. Παρά τη θετική εξέλιξη, ο οίκος διατηρεί σταθερές προοπτικές, υποδηλώνοντας ότι οι επόμενες αναβαθμίσεις θα εξαρτηθούν από την αντιμετώπιση δύο βασικών προκλήσεων: Το υψηλό ονομαστικό επίπεδο του δημόσιου χρέους (αν και μειώνεται ταχύτατα) σε σχέση με τον μέσο όρο των χωρών της κατηγορίας ‘BBB’ και το ελλειμματικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο πρέπει να περιοριστεί περαιτέρω μέσω διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.

Συμπέρασμα: Η αναβάθμιση του Fitch σε ‘BBB’ αποτελεί ορόσημο. Πλέον, η συζήτηση στην ελληνική οικονομία μετατοπίζεται από την «επιστροφή στην κανονικότητα» στη «διατηρησιμότητα της ανάπτυξης» και στην αντιμετώπιση των διαρθρωτικών ανισορροπιών, τονίζει ο Σάκης Παιδής.